Indico Capital Partners e Indico Founders Program

Uma das maiores VC portuguesas e a sua aposta em pré-seed

A Indico Capital Partners é uma sociedade de capital de risco portuguesa fundada em 2017, hoje com 244 milhões de euros sob gestão (AUM) distribuídos por quatro fundos especializados. Desde o início da operação em 2019, já alocou 134 milhões de euros em 56 empresas dos mercados ibérico e italiano. As empresas em portfólio captaram, no agregado, mais de 2,5 mil milhões de euros, sinal da capacidade da Indico de identificar startups que escalam para rondas posteriores com lead investors internacionais.

A oferta da Indico está organizada em quatro veículos com teses distintas: Indico Tech (foco principal, tickets 500K-10M EUR), Indico Blue (oceano e sustentabilidade), o programa Indico Founders Program (pré-seed) e investimentos seletivos em Series B e C. O posicionamento geográfico cobre Portugal, Espanha e Itália, sempre com requisito de ambição global.

O Indico Founders Program é uma proposta diferenciada no mercado ibérico de capital pré-seed. Programa de 12 meses, dividido em 6 meses presenciais nas instalações da Indico em Lisboa e 6 meses no Google for Startups Campus, com investimento de aproximadamente 100K EUR por startup contra equity. É powered by Google for Startups, integrando as startups numa rede internacional de programas equivalentes.

Necessidades que este instrumento resolve

A Indico cobre o espectro completo de capital pré-seed a Series A, com extensões seletivas para Series B e C. O Founders Program é o ponto de entrada para founders muito early stage e o resto do portfólio acompanha a maturação das empresas vencedoras.

• Arranque e validação: o Indico Founders Program é desenhado para founders sem produto comercializado, com tese a validar e necessidade de capital, mentoria estruturada e acesso a uma rede global. O ticket de 100K EUR e os 12 meses do programa são suficientes para construir MVP, fazer primeiras contratações e atingir milestones que abrem porta a um seed institucional.
• Capitalização e crescimento: os fundos Indico Tech (tickets 500K-10M EUR) e Indico Blue (100K-5M EUR) financiam empresas pós-receita ao nível seed e em rondas Series A, com follow-on em Series B/C para portfolio winners. É o caminho de continuidade natural para startups que graduam do Founders Program ou que entram diretamente noutro nível.

Setores e perfil de empresa

A Indico tem um perfil setorial deliberadamente amplo dentro do universo tech, com expansão deliberada para ocean. As verticais cobertas incluem:

• SaaS e software B2B: tese central da Indico Tech, especialmente em verticais com tração ibérica e potencial europeu.
• Inteligência artificial: aposta crescente em AI native startups, tanto em foundational tech como em aplicações verticais.
• Deep tech e spacetech: projetos com componente de I&D forte e propriedade intelectual proprietária.
• Healthtech e biotecnologia: seleção criteriosa, com preferência por digital health e medtech com regulatory pathway claro.
• Fintech e cybersecurity: verticais maduros no portfolio, com tickets típicos em seed e Series A.
• Web3 e IoT: exposição seletiva, dependente de modelos de negócio com unit economics demonstráveis.
• Consumer tech: presença histórica, especialmente em marketplaces ibéricos.
• Oceantech e sustentabilidade: tese exclusiva da Indico Blue, com foco em economia azul, robótica subaquática, monitorização marinha e bioeconomia oceânica.

Estrutura dos quatro veículos

O Founders Program tem uma dotação de 125 M EUR alocada ao programa, o que sinaliza ambição de longo prazo no segmento pré-seed e capacidade de fazer múltiplos batches anuais.

O que a Indico quer ver

• Origem geográfica: founders de Portugal, Espanha ou Itália. A Indico tem base em Lisboa, mas opera ativamente nos três mercados ibéricos.
• Ambição global: mercado-alvo internacional, não doméstico. Empresas focadas exclusivamente no mercado português raramente passam o screening.
• Founders Program (pré-seed): founders early-stage, idealmente com componente técnica forte, sem necessidade de produto já comercializado.
• Indico Tech (seed): empresas pós-receita, com unit economics em validação ou já provados, prontas para escala.
• Indico Blue: founders com background ocean ou capacidade demonstrada de operar em ambiente marinho/aquático.
• Compatibilidade fiscal: investimentos da Indico são compatíveis com Golden Visa Portugal e SIFIDE II, o que pode atrair LPs internacionais.

Track record

Com 56 empresas em portfólio agregado e 2,5 mil milhões de euros captados em rondas posteriores pelas portfolio companies, a Indico está entre as VC ibéricas com maior densidade de winners. As suas portfolio companies funcionam frequentemente como prova social para os mercados ibéricos junto de fundos americanos e do Norte da Europa.

O modelo de coordenação com a Google for Startups dá ao Founders Program acesso a uma rede internacional de programas equivalentes, com mentores, eventos e introductions a investidores institucionais nos EUA e na Europa Ocidental. Esta é uma vantagem real face a programas pré-seed puramente locais.

Processo prático

A Indico opera em regime de candidatura contínua. Não existe deadline fixo. Pitches são submetidos por email para [email protected], idealmente com deck conciso (10-12 slides), demonstração da tese, traction métrica e pedido específico (montante, uso de fundos, tipo de ronda).

A taxa de resposta é mais alta para founders introduzidos via warm intro de portfolio companies, advisors da Indico ou parceiros do ecossistema (incluindo a Open Capital, em casos onde fizermos a introdução estratégica). Para o Founders Program especificamente, a Indico abre janelas de candidatura próprias para batches periódicos, com critérios mais estruturados.

O que recomendamos

A Indico é hoje uma das três VC portuguesas de referência (junto da Faber e da Bright Pixel/Pathena/outros) e o seu Founders Program é a entrada mais credível no mercado ibérico para founders pré-seed que querem combinar capital, mentoria e network internacional. A parceria com a Google for Startups é um diferenciador real, não apenas marketing.

Três alertas. Primeiro: a Indico é seletiva. Os 56 investimentos em 7 anos correspondem a pipeline muito amplo e a percentagem de propostas aceites é baixa. Founders sem proposta diferenciada ou sem founder-market fit demonstrado tendem a ser rejeitados. Segundo: o foco em ambição global exclui empresas com tese exclusivamente nacional, mesmo que tecnicamente sólidas. Terceiro: o equity diluído no Founders Program (típico em programas pré-seed equity-taking) deve ser pesado contra a alternativa de bootstrap mais longo ou de captação direta de business angels mais flexíveis. Não é capital "barato" em termos de cap table.

Para founders ibéricos com ambição internacional, com tese tech, AI, deep tech ou ocean e com necessidade de capital + acesso a mentoria + introdução à rede Google: o Founders Program é uma das melhores opções no mercado. Para empresas pós-receita com tração demonstrada, os fundos Indico Tech e Indico Blue são candidatos naturais para liderar uma ronda seed ou Series A. A Open Capital pode apoiar na preparação do deck, na due diligence financeira e legal e nas introduções via networking.